迷失而未消失的金融資產

1990 年，儲存日本踏入「迷失二十年」，這一年GDP 是395 萬億日圓，22 年後的GDP 是467 萬億日圓，只上升了18%，年增長率只是0.82％，較上世紀60 年代的10%，當然是小巫見大巫。不過，�率由1 美元兌145 日圓（1990 年初），升至1 美元兌86.6 日圓（2012 年底） ， 升值67％，所以日本GDP 仍居世界第三，人均GDP 只被美國超越，仍勝過英國、法國和德國，沒有什麼過不去的。無疑土地神話破滅，打回原形，只是回到1985 年這個40年循環之始，土地價格無寸進。股市市值由890 萬億日圓，跌至2013 年的390 萬億日圓，返家鄉無希望。但日本人自從股市高潮中招後，就不再相信股市，任你升沉，並不進場。日本人的金融迷你倉產，在1990 年是1000 萬億日圓，到2006 年見頂是1577 萬億日圓，到2012 年底仍有1571 萬億日圓， 22 年間上升了57.7%，較日本GDP 的18%上升，好得多了。日本人金融資產分布，54%是存款，所以銀行和郵局不能倒，人壽保險是27.6% ， 直接買國債只有2.1%，上市股票只是4%，確是坐穩釣魚船（1990 年投資股票是10%呢！）。在日本政府指導下，日本的銀行和保險公司買了大量國債，這才是風險所在。不過，日本家庭的1571 萬億日圓，是足以抵消日本1000 萬億日圓的國債，只要天皇下個「免債令」即可，歷史上是發生過的。所以，日本上下都一於不理會這個問題，直到自行爆發為止。什麼是日本的黑天鵝呢？被遺忘的東京大地震。張總儲存倉