2013年11月24日 星期日
你的活期儲蓄換成貨基了嗎?
☉本報記者 丁寧貨幣基金因其流動性好、收益率高(一般高于一年期定存利率),迷你倉受到有相應投資需求的資金追捧,成為重要的現金管理工具。而隨著近年來的創新發展,特別是基於T+0功能的實現而不斷衍伸,貨基業已成為活期存款的最重要替代品之一。流動性角度,貨基主要投資于短期貨幣工具(一般期限在一年以內,平均期限120天),如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券(不低於AAA級)等短期有價證券,還可以自身規模20%為限,參與銀行間市場回購,因此具有較高流動性;且目前多家基金公司貨基實現T+0可贖回,流動性堪比活期存款。收益率角度看,最近一段時間,貨幣基金的七日年化收益率顯著上升,截至11月21日,貨基A/B兩類的平均7日年化收益均超過4.00%,年內淨值增長率也在3.40%左右。究其原因,好買基金認為,首先,在月末、季末、長假將至等因素的疊加下,近期貨幣市場利率持續走高。銀行間7天質押式回購加權平均利率和SHIBOR隔夜利率均有所上揚,貨幣基金平均收益率也就水漲船高。其次,資金緊張總體利好貨幣型基金。本次流動性雖有所緊張,但未造在恐慌,利於貨幣基金投入資金。從目前情況看,相較于債基,貨基的投資者情緒穩定,貨基規模總體穩定,擁有"子彈"去投資那些收益率升高的資產,故其收益率亦有所提高。若將時儲存軸拉長,央行始終將資金面維持在緊平衡狀態,推動利率中樞上移,而這可能仍會持續一段時間。截至9月26日,三季度銀行間7天質押式回購加權平均利率和SHIBOR隔夜利率,較之一季度已上升近1個百分點,分別上升0.83%和0.90%。貨幣基金的七日年化收益率也從一季度的平均3.52%,上升至三季度的平均3.86%。由於經濟轉型和改革的長期性,資金面緊平衡狀態仍將持續。因此在未來較長一段時期內,利率中樞都將處於較高水平,而貨基將因此受益,收益在較長時間內都將處於較高位置。這將令貨幣基金這一現金管理工具,顯得更具吸引力。從海外成熟市場角度,縱觀美國貨幣基金髮展史,銀行存款利率與市場利率之間的巨大差別是貨幣基金髮展的主要動力,特別是在通貨膨脹的環境下,投資者對自身資產保值需求大大提高,對利率的差別更加敏感。這些時候往往是貨幣基金髮展的良機,這樣的推動力在中國也同樣適用。因此在"儲蓄搬家"的歷史趨勢下,貨幣基金或是不錯的選擇。需要提醒的是,貨基作為投資品種同樣具有一定風險。在今年6月下旬的"錢荒"中,貨基遭遇恐慌性贖回,看著拆借利率的提高,而沒有錢去投資;個別貨基甚至因為巨額贖回而產生"浮虧"。因此,在投資貨基過程中可選擇規模較大且相對穩定、歷史業績表現良好的產品,在保證安全性和流動性的前提下,爭取高于活期儲蓄的收益。mini storage
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